A retomada da confiança

17/02/2017 - 13h02

Confiança é algo fundamental para a teoria econômica, pois ajuda a entender ações futuras dos agentes, especialmente decisões sobre o quanto consumir (famílias) e investir (empresários). Por isso, costuma-se dizer que o resgate da confiança é o primeiro passo para a retomada do crescimento de uma economia, uma vez que percepções positivas contribuem para o aumento dos gastos e dos investimentos.

Claro que as decisões de consumidores e empresários dependem de muitos outros fatores, como a renda disponível e o nível de endividamento, mas monitorando a confiança é possível reduzir incertezas de curto prazo, e compreender melhor o cenário econômico atual e dos próximos meses. Deve haver, portanto, especial interesse na maneira como os agentes avaliam as condições econômicas atuais, como isso impacta a formação de suas expectativas e como estas contribuem para suas tomadas de decisões.

Por esta razão, a Confederação Nacional da Indústria (CNI) mensura a confiança do empresário brasileiro por meio do ICEI (Índice de Confiança do Empresário Industrial), o qual é obtido por consultas diretas aos industriais. Os resultados apontam que o contexto é positivo – em fevereiro, o Índice está 3,1 pontos acima da linha que separa a confiança da falta de confiança (na metodologia, essa linha é de 50 pontos). Na comparação com fevereiro do ano passado, o crescimento é de expressivos 16,0 pontos. A indústria brasileira experimenta, assim, o maior nível de confiança desde janeiro de 2014.

Além disso, nota-se que esse cenário de projeções otimistas está disseminado entre os setores das indústrias extrativa, de transformação e da construção. Dos 32 setores presentes na pesquisa, apenas 7 ainda estão com falta de confiança e, mesmo assim, reduzindo a distância para a linha divisória a, no máximo, 4,1 pontos. Os resultados para o Ceará - obtidos pela FIEC, com a mesma metodologia da CNI - são semelhantes aos nacionais: ICEI igual a 53,2 pontos em fevereiro, 13,2 pontos acima do que fora observado neste mesmo mês em 2015, e com confiança alta também nos segmentos (Transformação (53,1) e Construção (53,5)).

Analisando a trajetória recente do ICEI, tanto para o Brasil quanto para o Ceará, nota-se confiança em alta desde julho do ano passado – apenas em dezembro, o índice oscilou negativamente -, deixando claros os sinais de uma recuperação do setor. Mas, por que, mesmo com a confiança em alta, ainda observamos condições atuais tão desfavoráveis? Afinal, a economia brasileira retraiu 3,6% em 2016, fazendo com que o nosso PIB retornasse ao nível de 2011, e o Ceará segue sofrendo os rebatimentos naturais dessa profunda recessão. Sobre isso, valem algumas reflexões.

O nível de confiança é determinado pela percepção do momento atual da economia e de expectativas para o futuro. Nem sempre, porém, evoluem da mesma maneira. Ou seja, mesmo que as condições atuais não sejam favoráveis, é possível que os agentes observem sinais de melhora, formando expectativas positivas para os próximos meses – isso é, precisamente, o que vem ocorrendo com a indústria, tanto local quanto nacional.

Portanto, mesmo que a economia ainda não esteja avançando do jeito que gostaríamos, é relevante observarmos que estamos superando um passado recente, no qual as expectativas batiam recordes de pessimismo e os indicadores de satisfação se encontravam em patamares muito inferiores. Claro que há incertezas sobre quando conseguiremos transformar projeções otimistas em concretas decisões de consumo e investimento. Mas, ao melhorarmos a confiança, já estamos dando os primeiros passos para isso.

Confira as edições anteriores da Análise Econômica Semanal:

10/02 - Monitorando os avanços

03/02 - Medidas microeconômicas do Banco Central melhoram ambiente de negócios

27/01 - Sinais positivos

20/01 - O potencial de crescimento e os seus riscos

13/01 - As boas notícias e os ajustes necessários

07/01 - A retomada virá em 2017

16/12 - Melhoria do ambiente de negócios

09/12 - Pressupostos da recuperação da economia

02/12 - A volta da instabilidade política

25/11 - Crise política: persistente pedra no caminho de nossa recuperação econômica

18/11 - Crise é mais profunda do que se imaginava